供强需弱
目前锰硅需求表现较为疲弱,但随着春节临近,钢厂补库预期较强,后续冬储将带来需求短期放量,关注主流钢厂招标情况。
图为主要地区锰硅日均产量走势(单位:吨)
受供需面疲弱压制,12月以来锰硅期现价格震荡下行,主力合约由6500元/吨一线回落至当前的6200元/吨,高位累计下跌幅度为4.62%。相应地,锰硅现货价格也有所走弱,主流地区跌幅在50~150元/吨不等。
库存持续增加
主产区生产积极,锰硅供应维持相对高位。钢联统计的全国187家独立锰硅企业样本开工率为45.03%,环比增长0.14个百分点;日均产量为28220吨,环比微增10吨,两者低位累计分别增加3.13个百分点、14.11%。分产区来看,除宁夏个别工厂略微减负荷外,其他产区产量均微增或持平。其中主产区内蒙古开工高位趋稳,前期投产装置带来产量提升,最新开工率和日均产量分别为69.41%、14640吨,延续国庆节以来的回升态势,且年底前有个别装置预期投产,后续产量存有提升空间。相应地,宁夏开工率依旧坚挺,最新开工率和周度日均产量分别为68.19%、6600吨,双双位于年内高位,且目前也无明显减产意愿。与此同时,南方地区产量稳中有升,近期增产的主要是贵州地区,最新日均产量为1885吨,较前期低点增加930吨。且近期兴义地区有新装置点火投产,待稳定满负荷后,日产仍有增加空间。广西地区大部分小厂仍处于停产状态,供应维持相对低位。
锰硅需求则是弱稳运行。盈利状况收缩叠加淡季因素影响,钢厂生产持续趋弱。钢联调研的247家钢厂高炉开工率和产能利用率分别为80.55%、87.28%,环比分别减少0.92个百分点、0.05个百分点,连续6周下降且近期降幅扩大。此外,由于钢厂生产结构调整,建筑钢材产量不断下降,使得锰硅需求进一步转弱。目前钢联五大材周产量为860.70万吨,与上月末基本持平,tp钱包下载而折锰硅周度需求量为12.37万吨,相比上月末减量0.84%,同比降幅为7.61%。可见目前锰硅需求表现较为疲弱,相对利好的则是春节临近钢厂存补库预期,后续冬储将带来需求短期放量,关注主流钢厂招标情况。
目前来看,供强需弱局面下,锰硅基本面表现疲弱,产业链库存持续增加,且近期增量主要体现在交易所仓单数量上。当前钢厂厂内锰硅库存延续相对低位,但锰硅企业厂内库存则位于年内高位,库存去化压力依旧存在。
成本支撑偏强
尽管锰硅供需格局弱势未改,但价格下行阻力同样存在。现阶段,除内蒙古地区生产尚有微利,多数地区是亏损生产,成本支撑开始显现。同时,近期海外锰矿商报价上调,康密劳加蓬矿明年1月提价0.15美元/吨度至4.10美元/吨度,继而提振国内港口锰矿现货价格。天津港南非矿表现较为强势,成交价格有所上涨,主流成交在33.5~34元/吨度;氧化矿市场虽有个别低价成交,但整体价格波动有限,加蓬围绕37.5~38元/吨度,澳块在41~41.5元/吨度。此外,锰矿库存最近不断去化,港口锰矿库存最新值为553.40万吨,连续五周下降,考虑到春节前锰硅企业仍会冬储补库,继续给予锰矿支撑。
综上所述,锰硅供应延续相对高位,而淡季需求表现疲弱,供强需弱局面下,锰硅基本面表现不佳,因而近期承压偏弱运行。相对利好则是成本支撑较强,往下驱动同样不强。考虑到国内宏观面再次进入政策真空期,锰硅当前弱现实与成本支撑博弈局面难以扭转,预计后续锰硅价格延续低位震荡态势,重点关注主流钢厂招标以及冬储情况。(作者单位:宝城期货)
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