中长期利率有望企稳

　　上周，国内市场利率呈现全面下降的态势。一方面，进入11月初，市场短期资金需求下降，短期利率降幅明显；另一方面，受降准和各商业银行下调利率的影响，中长期利率也小幅走弱。截至11月1日，上海银行间同业拆放利率隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.36%、1.507%、1.768%、1.818%、1.879%、1.917%、1.933%、1.943%，较10月25日分别下降14.7、19.6、21.3、0.5、0.4、0.5、0.1、0.4个基点。

　　上周面临跨月，市场的短期资金需求下降，通过逆回购向市场投放流动性的必要性大幅下降，因此央行缩量续作逆回购。上周，国内累计有22515亿元的逆回购到期，同期仅开展14001亿元的逆回购，tp钱包通过逆回购向市场回笼流动性8514亿元。10月，央行有7890亿元的中期借贷便利（MLF）到期，续作7000亿元，虽然为缩量续作，但是缩量金额小于前两个月。

　　综上所述，本周国内市场利率大概率稳中有升。一方面，短期利率随着月中缴税、缴款期的临近，将小幅回升；另一方面，国家统计局公布的数据显示，10月我国制造业PMI为50.1%，时隔5个月重回荣枯线上方，显示国内经济逐渐复苏，这将提振市场信心，有利于中长期利率的止跌企稳。（作者单位：弘毅物产）