瓶片期货上市数月，织密聚酯板块风险管理“防控网”

　　编者按

　　实体经济是经济社会发展的物质技术基础，建成社会主义现代化强国必须推动实体经济高质量发展。

　　近年来，中国特色现代期货市场建设深入推进，期货业务模式日益丰富、服务领域不断拓展，助力经济社会高质量发展和中国式现代化建设的作用日益增强。作为中国期货市场的重要组成部分，郑商所践行“让实体看见方向、助经济稳健运行”的使命，以期货之所长服务实体之所需。目前郑商所已上市交易26个期货品种和18个期权，范围覆盖粮、棉、油、糖、果和能源、化工、纺织、冶金、建材等多个国民经济重要领域。

　　2024年，大河财立方与郑商所同行，走进实体企业，深入农业农村，感受期货服务制造强国、农业强国建设的时代脉动。11月18日起，大河财立方联合郑商所推出“采百村，访千企，期货服务实体经济万里行”系列策划报道，探寻金融高质量发展中的期货力量。

　　【大河财立方记者陈玉静王宇文洪昊旸摄影】“瓶片贸易之前我们一直都在做，但是因为缺少风险对冲工具，所以总体规模并不大。” 中基宁波集团股份有限公司（以下简称“中基宁波”）相关负责人对大河财立方记者表示。

　　不过，随着瓶片期货的上市，中基宁波等聚酯产业链相关的企业开展瓶片贸易的规模和服务实体企业的方式都将迈上新台阶。

　　2024年8月30日，瓶片期货正式在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）上市交易，成为在郑商所上市的第四个聚酯板块期货品种。

　　作为聚酯产业链中上市的“新成员”，瓶片期货的实际运用情况如何？大河财立方记者走访聚酯产业相关企业，深入了解瓶片期货在企业风险管理和生产经营中的实践与作用。

瓶片期货终上市

聚酯期货“四兄弟”齐聚郑商所

　　瓶片主要生产原料为精对苯二甲酸(以下简称PTA)和乙二醇，是聚酯产业链的重要终端产品，广泛应用于饮料、食用油、调味品及日化、医药等产品的包装，与国民生活密不可分。

　　目前，我国已经成为全球最大的瓶片生产国和消费国。2023年，我国瓶片产能1661万吨，占全球总产能的42.2%；瓶片消费量为756万吨，占全球总消费量的23.8%。

　　近年来，全球宏观经济不确定性增强，同时我国瓶片产业进入新一轮产能投放周期，市场规模不断扩大，竞争日益激烈，相关企业面临原材料价格波动、有效需求阶段性不足等生产经营压力。加之瓶片产业目前正在经历阶段性的产能结构调整，产业链企业避险需求迫切，多次呼吁尽快推出瓶片期货，为产业的稳步发展提供避险工具。

　　2024年8月30日，在行业企业的期盼下，瓶片期货正式在郑商所上市交易。瓶片期货上市后，可与郑商所已经上市的对二甲苯、PTA、短纤等聚酯期货品种一道，构建更加完善的聚酯期货品种体系，为聚酯产业提供系统化、组合化的价格对冲工具，助力产业企业在原料采购、成品销售、库存管理等多个环节降低风险敞口，实现长期稳健经营。

　　“全链条式的服务，有助于企业更好应对市场波动，降低经营风险，有助于提升整个聚酯板块的国际竞争力，增强中国聚酯产品在全球市场中的贸易话语权。”杭州忠朴商务咨询有限公司总经理卜红枫表示。

行业企业积极参与

改变上下游贸易定价方式

　　作为聚酯期货板块中的新品种，瓶片期货上市已有两个多月，产业企业参与运用程度如何？

　　大河财立方记者了解到，瓶片期货上市还不到一周，行业就开始了对瓶片基差贸易的探索。9月5日，万凯新材料召开会议推介瓶片基差贸易模式，计划以瓶片期货2503合约为基准向市场公开报价，下游饮料企业和期现商等260余人参会。

　　“目前看来，瓶片产业链下游的饮料企业对于瓶片期货的接受度还是比较高的，在瓶片期货上市的一周内，我们就撮合了3单以瓶片期货价格作为定价基准的现货贸易。”卜红枫在接受记者采访时表示，瓶片期货上市之后，已经有不少饮料企业前来咨询瓶片期货相关的业务，可以预见的是，随着瓶片期现结合的不断深化，该产业的供需结构、市场参与者、定价模式、贸易模式以及经营模式都会发生巨大的改变。

　　在大地期货有限公司交易咨询部经理马世杰看来，tp钱包官网下载鉴于瓶片行业上游集中，下游小而分散的特点，瓶片期货的上市打破了原有定价格局，让下游企业在拿货的时候，可以获得更加透明的价格，以便更好地管理采购成本。

　　瓶片期货在改变上下游贸易定价方式的同时，也为聚酯产业链企业提供了更丰富、更直接的风险管理工具。

　　为服务当地中小企业发展，物产中大化工集团有限公司（以下简称“物产中大化工”）成立浙江物产经编供应链有限公司（以下简称“物产经编”），通过集成物产中大化工在化工供应链领域的优势，为海宁经编产业园区内企业提供智慧化供应链服务。

　　物产经编在海宁的业务主要是两块，一是通过建立平台，集聚服务商，为中小企业提供供应链集成服务，进而降低中小企业的物流成本、采购成本。另一方面就是通过期货工具帮助中小企业进行价格管理。

　　“瓶片与聚酯涤纶的主要成分都是PET，瓶片期货上市后，我们可以使用瓶片期货进行套期保值、基差点价操作，进而规避风险，这会比我们使用PTA期货或乙二醇期货更加直接可靠。”物产经编总经理沈何俊表示。

　　郑商所统计数据显示，截至10月底，共有400余家产业企业参与瓶片期货交易；瓶片期货流动性处于合理区间，日均成交12万手，日均持仓3.8万手。

提供更完善的风险管理方案

助力提升聚酯产业链供应链韧性

　　贸易商作为产业的“链接环”和交易风险的“蓄水池”，对市场变化感知更敏锐，风险意识更强，对期货工具的运用，感受也更加深刻。

　　浙江明日控股集团股份有限公司（以下简称“明日控股”）致力于塑化原料供应链管理服务，经过二十多年的持续发展，已成为国内颇具市场影响力的塑化供应链服务企业，拥有15000多家下游塑化制品客户。对于聚酯期货在实体产业中的影响力，明日控股感受颇深。

　　明日控股副董事长邵世萍告诉记者，在2015年之前，公司对期货等金融衍生品工具运用不多，整体业务规模增长缓慢；2015年之后，公司通过加强与交易所、期货公司的合作，开始深度运用期货等金融衍生品工具，为上下游客户提供期货点价、基差交易、期权保价等场内外多种衍生品服务模式，这也使得公司能更好地应对市场波动，降低经营风险，得益于期货工具的运用，公司业务也获得了飞速发展。

　　邵世萍介绍，瓶片期货的上市对于塑化行业具有显著影响，明日控股作为产业链服务商，首先能够利用瓶片期货增强服务能力，满足瓶片下游工厂的经营需要；其次从塑化行业整体来看，上市的各个期货品种之间存在联动作用，瓶片期货上市之后，明日控股可以提供更加高效的风险管理一揽子方案，有效提升聚酯产业链供应链韧性。

　　一直以来，郑商所积极运用期货赋能实体经济和企业，帮助企业稳定生产经营。瓶片期货的上市是郑商所服务实体企业的题中应有之义，从PTA上市到现在的瓶片期货，郑商所正在打造一条完整的聚酯行业风险管理闭环，改善了整个聚酯行业贸易方式、相关产品定价标准、企业融资方式，降低了物流和库存成本，有效增强了行业的风险抵御能力。

　　郑商所相关人士表示，郑商所将在证监会党委坚强领导下，认真贯彻落实党的二十届三中全会精神和新“国九条”要求，紧紧围绕强监管、防风险、促高质量发展主题主线，坚持把防风险放在突出位置，强化风险预研预判，恪守一线监管职责着力维护市场平稳运行。郑商所将坚持服务实体经济的根本宗旨，根据产业发展和实体需求，不断优化合约规则制度，扎实做好市场培育和推广，促进品种功能有效发挥，更好助力相关产业转型升级、实现高质量发展。