尿素暂不具备大幅上涨驱动 烧碱需求暂无实质性改善

作者：光大期货

一、研究观点

【尿素】

元旦假期后首个工作日尿素现货市场涨跌互现，局部地区价格波动-10～10 元/吨不等。供应端因个别企业恢复生产，行业日产量小幅恢复至15.97万吨，当前供应水平仍偏低，就目前检修情况来看短期日产量提升幅度较为有限。

需求端表现较元旦前有所好转，尿素工业需求和农业需求均有不同程度提货，但速度仍相对缓慢。鉴于当前尿素厂家存在一定待发订单量，报价或相对稳定。

整体来看，短期尿素市场供需矛盾并不突出，但市场利好因素较为有限，期货盘面暂不具备大幅上涨驱动，预计短线偏强震荡为主，关注宏观及商品市场整体情绪、关注明日印度招标结果指引。

【纯碱 & 玻璃】

元旦假期后首个工作日纯碱现货价格明显下调，各主流地区价格下调幅度少则 50～100 元 /吨，多则 200～300 元/吨。目前华北地区重碱价格重心下移至 2750～2800 元/吨。有消息称沙河地区重碱送到价格已达到 2450 元/吨的水平，消息有待持续跟进但已明显影响市场情绪。

基本面来看，前期低负荷生产的企业目前逐步恢复正常，纯碱供应水平整体有所提升，行业开工率 85.71%，较节前小幅提升。需求端表现一般，中下游按需采购为主，部分企业假期出货偏弱，且在现货价格及市场情绪持续松动的情况下，中下游观望情绪浓厚。

整体来看，当前纯碱市场情绪有所松动，但供需变化节奏相对可控。预计纯碱期货盘面窄幅震荡为主，tp钱包官网下载短期关注宏观及商品市场整体情绪变化、下游玻璃期货价格走势联动性影响、中长期纯碱行业产能压力依旧较大。

玻璃方面，假期后市场走势有所分化，除湖北地区产销偏弱外，其余地区产销水平维持 100%以上水平。期货盘面走势强劲，日内继续偏强运行为主，关注下游采购节奏及终端地产落实情况。

【烧碱】

元旦假期后烧碱现货市场多数稳定，个别地区价格继续松动，目前山东地区 32%离子膜液碱价格 750 元/吨，较节前稳定。当前烧碱需求暂无实质性改善，市场情绪偏弱，期货盘面走势相对坚挺，但市场利好驱动有限，继续以宽幅震荡思路对待，关注后期烧碱基差修复方向，相关商品走势联动性影响。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：1 月 2 日纯碱期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化，有效预报量 0 张;玻璃期货仓单数量 5097 张，较上一交易日-15 张。

2、1 月 2 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 2600~2700，重碱 2750~2800;华中轻碱 2500~2850，重碱价格 2750~2800;华东轻碱 2600~2800，重碱 2750~2850;华南轻碱 2900~3000，重碱 3050~3100;西南轻碱 2850~2900，重碱 3050~3100;西北地区轻碱 2450~2600，重碱 2550~2700。

3、隆众数据：1 月 2 日纯碱整体开工率 85.71%，日损失量 1.59 万吨。

烧碱

1、1 月 2 日隆众烧碱现货价格(元/吨)：山东 32%离子膜液碱 750;山东 50%离子膜液碱 1180，-40。

三、图表分析